儒鴻獲利看俏 外資按讚

紡織股股王儒鴻上周舉行法說，基於訂單能見度一直到第3季、獲利動能強勁等因素，野村、大和、摩根士丹利（大摩）等多家外資證券紛紛調高目標價，維持買進評等，目前目標價以美銀證券的781元最高。

美銀在儒鴻法說會前便已調高其目標價，從703元上調11%到781元，時間最早，調升幅度也最大，並重申「買進」評等。美銀認為，儒鴻今年獲利動能強，主要有四利多，即新客戶貢獻、印尼廠下半年開始獲利、善用外包產能以滿足需求提高、產能滿載時可優先選擇高獲利訂單。基於今年的預估獲利，美林將儒鴻的預估本益比從27倍上調到30倍。

至於野村及大和兩家日系證券，則都在儒鴻法說會後調高目標價到700元或以上。其中，野村將儒鴻目標價從683元上調到701元，重申「買進」評等，以今年下半年到明年上半年的預估獲利來推算，給出26倍的本益比。

大和將儒鴻目標價從670元上調到700元，重申「買進」評等，主要是基於訂單能見度一直到第3季、儒鴻管理階層認為今年多項利多將推升獲利，包括新產品、新客戶、生產效率改善等。大和認為，儒鴻在研發、垂直整合及生產彈性方面具備優勢，市占有提升的潛力。

另外，大摩將儒鴻目標價從680元上調到688元，維持「優於大盤」評等不變。大摩將儒鴻2024-2026年預估營收下修3%，但由於毛利率改善，因此將同期間的預估獲利上修2%。

不過，里昂證券則將儒鴻目標價從705元下調到665元，是少數下調目標價的外資證券，但仍維持「買進」評等不變。里昂認為，儒鴻的第4季營收低於預期，毛利率則打敗預期。另外，也有內資法人調降目標價，或是建議逢低買進即可。