紡織、製鞋股 法人點將

儘管大型紡織製鞋產業運動品牌復甦時程較晚，導致台廠營收反彈時間推遲，不過法人預計未來數季能受益穩定客戶需求，尤其是中低價位品牌拉貨表現更是亮眼，建議關注相關個股如儒鴻（1476）、聚陽、鈺齊-KY、豐泰、百和等後市表現。

台灣成衣製造業約80%營收來自歐美市場，國際運動品牌動能過去主要來自歐美成熟市場穩健增長，但法人指出，目前Nike在中國大陸營收已恢復到過去高點的81%水準，主因中國大陸經濟增長動能減緩，運動品牌去化庫存時間較過去長，不過Nike正在大力擴張至消費者（DTC）業務，有助在大陸經濟復甦後，迅速反映Nike大陸地區盈利。

針對Nike，法人認為，展望下修幅度不大，對台灣供應鏈今年上半年營收影響僅為個位數，影響相對有限。此外，中低價位運動品牌客戶拉貨穩定，上半年出貨預期仍將保持雙位數成長。

雖運動品牌復甦稍晚，法人分析，台廠今年開始擴產因應客戶需求，無市占流失情況。成衣部分，客戶春夏款訂單上修，預期儒鴻第2季營收將見大型品牌挹注跳增，聚陽今年上半年出貨量雙位數成長，產能緊追訂單。

製鞋部分，豐泰上半年營運雙位數年增，評價回到低檔，是長期投資選擇；鈺齊春夏款估較秋冬款個位數成長，預期今年第2季較明顯復甦。百和去年第4季營運不如預期，尚未看到奧運拉貨動能，不過展望今年仍有雙位數成長，毛利率在營收達規模經濟下回到高檔。