美國本周四公布10月PCE指數 法人建議：關注非投等債後市表現

本周經濟數據觀察重點之一是，美國將於本周四（30日）公布10月美國個人消費開支物價指數（PCE），市場預期年增率將從3.4%降至3.1%，核心PCE年增率預期會從3.7%降至3.5%。法人指出，市場對於2024年降息預期增大，因此可關注非投等債後市表現。

根據數據網站Market Watch分析，2021年1月以來，全球81個國家中，降息者首次多於升息者。目前研究機構對於全球央行2024年普遍存有降息預期，近期市場對美國明年降息預期至4碼左右的水位，而歐洲則在近期通膨數據放緩，及前次央行釋放暫停升息訊號後，市場對於2024年的降息預期有所擴大，將有助於非投等債後市表現。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，美國消費者在今年促銷旺季的銷售額創歷史新高，亮眼的假期銷售數據，加上近期房市、耐久財訂單、領先指標等，將有利於加深經濟軟著陸的預期，也將有利股債市持續走揚。

另外，隨第3季財報的公布，科技非投資等級債發行人的基本面持續走強，其稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）優於前兩季，同時總槓桿率降至3.9倍，淨值槓桿率降至3.2倍、財務基本面更佳。此外。美債殖利率大幅攀升導致大部分優質科技債券交易價格多位於票面（10美元）以下，美大型科技企業在風險緩解後，可望發揮高利息及高資本利得實力，可持續觀察科技非投等債後市反彈力道。

台新靈活入息債券基金經理人李怡慧也指出，隨著通膨降溫，2024年將迎來美歐央行降息，美債殖利率將進一步走低，市場預估聯準會將在2024年6 月第1次降息，年底前降息3碼，將利率區間由5.25% 5.50% 降至 4.50%~4.75%債市將迎來多頭表現，投資勝率高。

以市場而言，李怡慧補充，歐債相較優於美債，主要原因在於歐元區20國9月通膨年增率來到近2年新低的4.3%，歐洲央行在10月底的利率決策會議將基準存款利率維持在4.0%，結束之前連續10度升息的動作，象徵歐洲本次升息循環落幕，將進一步激勵歐洲非投資等級債彈升。

操作策略上，基於歐洲央行維持在利率高點，將對低評級債券造成壓力，看多BB以上及投資等級債，並以短天期債券為主要核心。