緯穎、廣達 明年營運有壓

Meta資本支出不如市場預期，摩根士丹利（大摩）證券發布報告指出，美國四家超大型雲端服務商整體資本支出低於預期，將不利一般型伺服器需求，恐影響緯穎（6669）與廣達。

美國四家超大型雲端服務商資本支出第3季總計372億美元，年減6%、季減9%。特別是Meta預計2024年資本支出為300億-350億元，低於大摩、也低於同業的預期。雖然一般型伺服器需求可能受到衝擊，但Meta明年在AI伺服器的支出可能增加一倍，因此將有利AI伺服器相關廠商。

報告指出，微軟仍是資本支出最強勁的公司，第3季資本支出年成長58%，AI更是焦點，微軟在法說上提到AI次數超過60次。Google則指出，預期第4季起AI相關資本支出將持續提升。

整體來說，大摩正面看待大中華半導體明年展望，原因是庫存下滑，非AI半導體復甦是重要主題（例如智慧機需求復甦）。在非AI雲端半導體方面，大摩認為這個市場已觸底。

大摩看好信驊能受惠復甦主題。Meta將重啟對新資料中心架構支出，也有利於信驊的Mini BMC，但大摩對信驊維持「中立」評等，目標價也維持在2,600元，因為以2024年每股稅後純益（EPS）計算，信驊本益比高達56倍。

在台股相關雲端半導體族群，大摩看好南亞科，給予「中立」評級，目標價67元；其次是創意，也是「中立」，目標價1,500元。