儒鴻上半年EPS 8.09元 新產能助攻

成衣龍頭儒鴻（1476）昨（7）日公告第2季財報，單季毛利率31.17%，優於去年同期的27.98%，也優於法人預期，第2季稅後純益13.92億元、年減31.6%，每股純益5.08元。累計今年上半年稅後純益22.18億元，年減42.0%，每股純益8.09元。

儒鴻第2季毛利率上升，發言人羅仁傑表示，主要是第2季新台幣持續貶值，有利出口，加上國際原物料價格仍維持在低檔，同時隨著印尼廠新產能持續開出，成衣外包的比例也隨之下降；還有布料的垂直整合以及產品組合優化等，都有利於整體毛利率提升。

今年上半年由於客戶普遍信心不足，下單型態多以短單為主，但是近來隨著庫存去化已近尾聲，配合終端需求逐漸恢復、進入傳統旺季，為確保市場有產品可賣，加上供應商方面需要預先訂料，近來已有客戶調整長短單比重，預估第4季「黎明將近」，屆時有機會回到以長單為主的正常狀態，根據現有訂單狀況，下半年景氣將會慢慢好轉。

法人指出，儒鴻因自有產能比重增加，且終端庫存調整結束後，隨著訂單回溫，加上原物料價格維持在低檔，配合匯率有利，以及具有優勢的布料出貨提升下，推升第2季毛利率突破三成大關、來到31%，季增2.64個百分點，優於先前預期的28至30%區間，也讓第2季每股純益回到5元之上，上半年表現合於預期表現。至於第3季展望，目前看來應可維持旺季水準。

另外，印尼廠投產也可為儒鴻帶來長期成長動能，並分散生產地過於集中在越南的風險。目前儒鴻印尼廠有56條產線、月產能100萬件，預計今年底將增加至112條產線、月產能將達200萬件。