美Fed 7月不是最後升息？星展獨家：恐再升一次原因曝光

美國聯準會（Fed）本周將不是最後一次升息？星展銀行（台灣）今（24）日舉辦2023年第3季投資展望記者會，顛覆市場預估美7月升息1碼（0.25個百分點）後終結這波升息預期，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉獨家預估，7月美Fed升息1碼後，「年底前還存在升一次可能性」，聯邦基金基準利率可能上看到5.5-5.75％。

歷經利率連10升後，美國聯準會於6月首次停下升息腳步。然而，星展銀行（台灣）認為聯準會為鷹式暫停升息，基於：對銀行業擔憂開始緩解、核心通膨居高不下、勞動市場持續緊縮三原因，估計第3季、第4季存在再升息一次空間，「關鍵是通膨」，同時要關注美Fed本周說詞。

AI會變成泡沫？星展：股價現在也許高、以後會看到更高機會 點名至少10公司

陳昱嘉指出，AI股價現在也許看起來很高，以後會看到更高的機會，數位化題材不會被逆轉，AI類股基本面與評價面，以及相關設備等，目前相關公司都是賺錢的，理論上還沒到泡沫。

何時才到泡沫？陳昱嘉說，看到類股本益比飆上不合理位置，例如100、200倍等高水準，代表泡沫越來越大，但要突破也必須要條件。未來利率向下，公債殖利率走低，風險性資產向上，股價有機會再向上提升。

星展集團預估，今年以來類股表現分歧，科技股持續領漲，而傳產類股表現則相對落後。受惠於人工智能（AI）帶動的投資熱潮，以及公債殖利率和美國聯邦基金利率已接近高點的影響，星展集團持續看好具成長前景的大型科技類股。

陳昱嘉點名五大AI投資主題：半導體、軟體、數據擁有者、網路安全、雲端。其中涵蓋的公司投資標的包括，半導體中的超微（AMD）、輝達（NVIDIA），軟體中的Adobe、微軟等；數據擁有者的Alphabet、Meta；網路安全的paloalto、Fortinet；雲灣的Amazon、IBM等。

美今年有衰退風險 但並非深度衰退

星展集團預期，美國今年或許有衰退風險，但不是深度衰退、而是溫和衰退，美聯準會升息一年多，建議今年下半年布局採取槓鈴式投資策略，持續配置收益型與成長型資產，涵蓋不動產信託、投資等級債、高股息股票、大陸大型股、歐洲綜合能源股；以及數位化成長題材、半導體、AI、網路安全、全球醫療保健類股、亞洲與大陸股市。

展望2023年第三季，股票市場方面，在美國和歐洲經濟呈現軟著陸、日本成長動能回升，而大陸景氣刺激措施可望支撐亞洲復甦的情況下，星展集團對美國股市與日本股市維持中立觀點，而評價面相對全球股市呈現折價的亞洲不含日本和中國大陸股市的部分則是維持看好觀點，仍然看淡歐洲股市。

債市配置可望為投資人降低風險，帶來穩定的收入來源。星展集團持續看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級信貸，並認為隨著利率達到高點和美元升勢趨緩，投資人可適當配置新興市場優質信貸。

股債之外，星展集團建議投資人可將另類投資納入投資組合，而黃金仍然是重要的風險分散工具。利率將在2023年下半年見到高點，且2024年可能呈現下滑；同時，隨著較高公債殖利率對整體經濟造成壓力，經濟衰退的風險已經上升，黃金是投資組合避險的良好選擇。此外，黃金也可望繼續受惠於多國央行強勁買盤的支撐。在美元霸權面臨的挑戰不斷增加的情況下，黃金的多頭走勢可望。