凱基證教戰下半年投資

凱基證券14日舉辦「凱基鑫觀點2023下半年投資展望」記者會，三大財經專家聯手從全球總體經濟及股市策略分析、大中華區投資展望到股債資產配置建議，發揮亞太布局領先優勢，幫投資人精準抓住投資行情。

凱基投顧董事長朱晏民表示，上半年全球股市強勁上漲，市場對衰退疑慮消退為最大主因，短期仍有美國銀行業流動性危機暫解、生成式AI帶動科技股價值重估、企業獲利好轉等有利因素支撐。

但留意總經面風險並未消失，衰退可能只是被推遲而非完全避免，經濟韌性意味美聯準會將不得不將利率維持較高水平，緊縮貨幣政策累積的後果最終會惡化勞動力市場，並衝擊消費及投資。

估值偏高、緊縮貨幣環境與潛在的衰退風險仍將限制股市上檔空間，並對中長期股票投資不利，建議下半年在上漲過程中應逐漸轉為防禦型策略。

下半年投資策略方面，台灣為半導體/伺服器生產重鎮，將明顯受益AI長期成長趨勢，朱晏民指出，搭配庫存去化與新品備貨將支撐製造業迎來庫存回補，加上基期效應將推升獲利成長，帶動季節性行情。

疫情期間台灣廠商獲利大增但消費受抑制，累積逾4.6兆元超額儲蓄，預期包括可支配所得攀升與就業市場改善等可望延續至下半年，持續帶動餐飲、汽車等內需股業績成長。

明年總統大選前，政策偏多族群包括綠能、軍工/航太、生技等仍將是市場關注的焦點。

科技股因AI長期結構性趨勢相當明確，帶動相關類股價值重估，在經濟出現實質衰退或AI指標股明顯轉弱前，拉回仍應適度加碼相關供應鏈。

凱基亞洲投資策略部主管溫傑說，中國經濟修復性復甦已經全面展開，預期今年經濟成長達5.5%以上，最大變數為消費支出回升速度，建議港股投資首選中國國企改革概念股、金融傳產等舊經濟股、受惠升息末端的新經濟股以及防禦衰退的黃金ETF。

凱基證券財富管理副總經理阮建銘指出，目前經濟走到「升息欲屆頂、資產再平衡」階段，建議資產配置以債券及防禦、高息股為主，搭配多元另類資產、漸增成長股。