期現貨實質正價差擴大 法人：套利交易將湧現

上周台股大漲，雖於17日台指期結算後，期現貨轉為逆價差40餘點，但法人指出，若扣除本期台指期結算前因除權息而蒸發80-105點來看，實質應為正價差，且正由30至55點進一步擴增至40至65點，不排除本周套利交易將大舉湧現。

多位期貨、現貨分析師指出，由於時序進入上市櫃公司召開股東會的旺季，緊接著就是除權息，目前各大法人機構對6月21日本期台指期結算前，台股因除息而蒸發的點數，多預估在80至105點之間，主要差異在於各法人機構預測大型權值股的除息時間點並不相同。

而以目前台指期與加權指數間呈現逆價差約46點，搭配因除息而蒸發的點數80至105點來看，目前實質上應為正價差、且由原本的30至55點擴增至40至65點。

再以上周二、三、四、五自營商分別買超93億元、233億元、127億元、50億元，四天合計買超503億元來看，與自營商四天時間分別增加的台指期淨空單市值相當。因此，法人大膽推測部分自營商此波買超不排除是套利交易。

套利交易與翻多買盤的最大不同，在於一旦實質正價差開始收歛到價平、甚至翻轉為實質逆價差時，套利自營商將會一手回補期指空單、同時會一口氣殺出這批約逾500億元的持股，而不似全面翻多的自營商以逢高陸續調節為主。