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台積電怎麼會跌破「巴菲特防線」?半導體庫存開始調整 下半年重回成長

圖/財訊
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文/林宏達

手機、PC等系統廠目前全力清倉,影響IC設計和晶圓代工庫存去化速度,短期風暴難免,但2023年下半年後有望回到成長軌道上。

根據《財訊》報導,12月底,一則「台積電十大客戶齊砍單」的新聞標題,再次觸動市場的敏感神經。股市面臨14000點保衛戰,台積電股價跌破「巴菲特防線」,所有人都想知道,電子業庫存狀況究竟如何?

盤點2022年供應鏈的狀況,很快就能發現,整個電子業供應鏈的狀況和2021年正好相反。當時半導體缺貨嚴重,過去價格低廉的8吋產能,一時之間奇貨可居,讓需要IC組裝才能出貨的網通、PC廠等系統公司,急得跳腳。

但是,《財訊》分析,2022年初景氣急凍,系統公司首當其衝。以華碩為例,第1季庫存高達2043億元,第2季更上升到2173億元,比台積電同期帳上庫存還高;但是,2022年第3季,華碩庫存1季就下降300億元,第3季存貨周轉率也較第2季谷底回升。

PC業 下半年需求將轉好

法說會上,華碩共同執行長胡書賓估計,華碩第4季還將減少200億元庫存,「進度比預期快」。胡書賓預期,原本擔心如果庫存去化太慢,2023年一整年商機報銷;但他認為,2023年上半年庫存就有機會回到正常水位。不過,華碩預期,2023年PC產業整體產值,仍會較2022年略微下滑。

《財訊》報導指出,事實上,檢視整個PC產業,技嘉、精英、微星等公司2022年庫存都明顯下降,技嘉2022年第1季庫存330億元,但第3季減為229億元;微星2022年第1季庫存高達465億元,第3季降為306億元。

率先對庫存風暴提出預警的佳世達董事長陳其宏,原本認為,未來有可能會有兩三年的苦日子,當時他坦言「看不清楚」,因為歐陸戰爭進入冬季,不確定油價是否會高到難以控制,壓抑消費。但2022年12月21日,他改口表示,「超過一半機率,2023年第2季將是景氣谷底,2023年下半年需求逐步轉佳。」主要原因是,他認為中國疫情會在1、2個月內達到高峰後趨緩,有利全球經濟動能。

而手機產業2022年也受到重創,根據IDC估計,2022年全球手機市場較前1年下降9.1%,2022年第3季,全球手機出貨量破9年新低,全球手機大廠除蘋果外都在努力打庫存,小米在第3季法說會中就預期,「有可能2023年初庫存才會恢復正常。」

手機業 蘋果之外一片低迷

不過,根據《財訊》報導,現在半導體供應鏈的庫存壓力愈來愈大,因為,下游系統廠忙著清倉,不可能向IC設計公司大量買進晶片,但同時,晶圓代工廠如台積電,月營收還在創新高,等於不斷創造IC庫存。由於PC和手機是半導體重要出海口,這些公司忙著出清存貨,庫存效應一層層向上傳遞,自然會影響AMD、高通等公司的拉貨意願,最終就出現晶圓代工廠產能利用率明顯下滑、IC設計客戶不顧長約,也要砍單的狀況。…(本文截自財訊676期,詳全文)

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